锂电化推动新发展

我们认为需求端的变化将推动锂电池渗透率快速提升，原因如下：
（1）从产品性能来看，锂电池设备比燃油设备更加环保、运行维护成本、安全性和易用性。传统燃油动力产品能源利用率低，热能损失严重，缺乏废气处理装置产生的废气会对大气造成严重污染。根据CARB的数据，使用一小时的汽油动力割草机相当于一辆汽车从洛杉矶行驶300英里到拉斯维加斯的废气排放量。锂电池产品具有清洁环保、低噪音、低振动、维护简单、运营成本低等优异的产品特性。OPEI数据显示，燃油OPE设备需要使用乙醇含量低于10%的汽油，否则会对设备造成损害，而在燃油市场供应混乱的背景下，锂电池产品的优势或将逐渐凸显、油价持续上涨，燃油设备成本不断上升。对于操作面积小、噪音低、安全易用的住宅用户来说，锂电池OPE可能是更好的选择，根据Husqvarna的调查，78%的受访者认为应该使用环保型OPE。

（2）从产品现有的缺点来看，锂电池技术的升级和锂电池产品价格的下降将突破现有的缺点。根据亚马逊数据，常见的手推式锂电池割草机售价为300-400美元，40V 4.0ah电池一次充电可运行45分钟，燃油割草机价格为200-300美元，加0.4加仑油即可运行4小时。随着锂电池技术的发展和升级，正极材料逐渐被能量更高的高镍三元材料取代，并建立了安全性能和倍率性能更强的硅基负极技术储备，同时锂电池的性能也不断提升。电池的改进，占锂电池成本一半以上的正负极材料的成本也会相应下降。根据2021年锂离子电池组价格调查，预计到2024年电池组平均价格将跌至100美元/kWh以下。我们相信，随着锂电池技术的不断进步，电池寿命和制造成本限制正在逐步被打破未来，锂电池OPE产品将不断得到用户的普及和认可，市场渗透率有望逐年提升。

（3）从政策驱动看，环保政策是锂离子电池加速替代燃料设备的催化剂。自2008年起，美国环境保护署（EPA）实施了最严格的美国Tier 4车辆排放标准，规范了割草机、链锯、吹叶机等OPE产品的环保情况。据美国环境保护署统计，2011年OPE产生了2670万吨空气污染物，占非道路汽油排放量的24%-45%，加州和其他四个州（2011年人口最多的前五名）合计占占美国总排放量的20%以上。2021年，加州从2024年开始禁止使用小型非公路发动机的汽油动力设备，包括汽油发电机、高压清洗机以及吹叶机和割草机等草坪工具，纽约和伊利诺伊州等多个地区正在考虑类似的措施来实现无碳经济。与此同时，美国绿区联盟 (AGZA) 等组织正在准备采取措施，帮助专注于户外活动的公司和市政当局从燃气动力小型设备过渡，包括有关 EPA 和 CARB 合规设备和电池供电选项的培训。在欧洲，OPE产品也受到欧洲排放标准的监管，自1999年起已逐步经历了5个阶段，而最严格的第5阶段标准自2018年起逐步实施，并于2021年起全面实施。日益严格的监管要求加速了OPE的发展推动新能源动力行业的发展，为OPE锂电池在全球范围内的发展做出贡献。

（四）从供给侧引导角度，核心企业积极引导消费需求转变。电动工具市场核心公司TTI、Stanley Baltur、BOSCH、Makita等公司正在积极拓展其锂电池产品平台，通过解决汽油动力产品的固有问题并过渡到锂电池产品来推动可持续发展。例如，Husqvarna 2021年电力产品占比为37%，较2015年增长26pcts，并计划在未来5年内提升至67%；Stanley Baltur收购MTD，进军锂离子户外动力设备领域；TTI计划在2022年推出103款无绳户外产品，旗下RYOBI计划在2022年推出70款新OPE产品，Milwaukee计划在2022年推出15款新产品。据我们对企业及渠道官方网站的统计，截至2022年3月，核心企业创新科技实业、斯坦利百得、牧田的燃油OPE设备占OPE产品总量的比例仅为7.41%、8.18%和1.52 ％ 分别;核心渠道劳氏、沃尔玛、亚马逊的燃油割草机产品也在20%以下，核心企业正在积极增加锂电设备的供应量，引导消费者需求从燃油设备转向锂电设备。